充电桩系列（10）：各地政策落地景气度无忧，大功率快充时代已来 - 2023.08.21
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报告摘选：
核心观点
充电桩系列（10）：各地政策落地景气度无忧，大功率快充时代已来
各地政策积极响应，行业景气度无忧。2023年6月，国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，重点指出1）到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系；2）大中型以上城市经营性停车场具备规范充电条件的车位比例力争超过城市注册电动汽车比例。中央政策为行业发展注入强心针并指明方向，6月份以来地方政府接连出台政策，积极响应号召带动充电桩发展进入快车道：
直接指导：1）山西省：明确2023/2024/2025年全省新增公共充电桩3/3/4万台，若按照市场价格4万元/台测算得到三年市场空间在40亿元。2）成都市：到2025年，充电桩不少于17万个，其中公用桩不少于5.3万个，专用桩不少于2.7万个，自用桩不少于9万个；建成充电桩功率达到376万千瓦（现状约220万千瓦），对应增速在70.91%。3）浙江省：到2025年，全省累计建成充电桩230万个以上、乡村不少于90万个，其中建成公共充电桩12万个、乡村不少于2万个；全省车桩比降至1.5:1，远低于全国平均的2.5:1。各省份根据区域实际情况推出相对刚性政策，有利于加快当地电动化及充电桩建设。
资金补贴：重庆市明确各类补贴政策，比如在中心城区和中心城区以外地区新建并投运，且平均单枪功率不低于80KW的公共快充桩，按照充电模块功率分别给予150元/KW、200元/KW的一次性建设补贴。若按照160KW充电桩市场价格测算，运营站投建成本在17.9万元，200元/KW补贴对应3.2万元，降本效果在17.84%。财政补贴或有效缓解运营商盈利压力，间接拓宽中上游制造商盈利空间。
能源公司、城投公司加快投建，增厚中上游制造商业绩。充电运营环节门槛高，一方面需要将服务费设置在合理水平以吸引消费者充电，从而保证收入来源的稳定；另一方面需要通过存量电站改造及新站合理建设提升使用率，从而摊薄固定成本。目前多方资本涌入，但只有具备较强资金实力、资源关系以及运营经验的参与方能够胜出。
电网公司：6月，南方电网发布2023年充电桩框架招标项目招标公告，需求金额2.89亿元，招标品类包含120-360kW一体式充电机、15-80kW一体式充电机、交流充电桩、分体式充电机。需求单位为广东、广西、云南、贵州、海南电网公司和深圳供电局。电网公司凭借电力资源先天优势和渠道搭建能力成为一股重要的需求力量。
石油公司：6月，中石油通过招标方式集中采购5亿元充电设备，其中包括充电桩或充电堆（直流/交流）、设备关键元器件（充电模块、充电枪等）。石油公司凭借全国广泛的渠道布局及汽车消费者粘性逐步占据更重要位置。
城投公司：1）7月，昆明城投能源投资开发有限责任公司拟建设集“光储充放”一体的新能源基础设施项目，合同金额2.01亿元，计划在车行天下附近区域建设充电站16座，充电桩共计991台，其中慢充桩700台，快充桩291台；在车行天下附近区域15个位置建设分布式光伏面积约157000平方米，装机容量15700kWp。2）7月，总投资7.1亿元的长春市新能源汽车智慧充电基础设施项目（一期）工程现已全面启动，计划建设充电桩3000个，其中快充占比超95%。用户可通过客户端实现充电站一键导航、信息查询等便捷功能，形成平均服务半径1.5公里的充电网络，实现全市停车充电“一张网”的统一管理体系，助力构建新发展格局。3）8月，上饶市广信区公共区域智慧充电桩建设项目披露公告，该项目预算3.18亿元，有利于江西省尽快推进汽车电动化。城投公司对充电桩建设运营有着更为深层的偏好，一方面可以驱动当地电动车产业发展，另一方面也可以实现自身业务转型，优化资产配置效率。
快充时代来临，大功率充电加速演绎。快充的实现有两个途径：大电流或者高电压。高压快充需要车-桩-网端协同升级，由此带来车、电池、充电桩、电网产业链的升级：1）宁德时代与快卜科技合作的液冷超充站一同亮相，其液冷超充桩最大充电功率可达600kW，配合宁德时代“神行超充电池”，实现充电10分钟，续航增加400公里的快充能力。2）起亚与壳牌合作的南京超充站，配备了360kW的超级充电桩，可以完美匹配起亚电动产品的800V超高速充电系统，电量从10%充至80%仅需18分钟，充电5分钟即能增加100km的续航里程。众多案例表明快充产业化加速到来，由此催生对大功率充电桩（堆）的强劲需求。以绿能慧充为代表的充电设备制造商坚定深耕，持续推出涵盖360/480/720KW等功率段直流充电设备，功率的灵活性调度充分满足客户需求并提升定价水平。
投资建议：建议关注国内份额领先及海外业务实现突破的【绿能慧充】、【金冠电气】、【金冠股份】、【炬华科技】、【英杰电气】、【道通科技】以及核心零部件供应商【通合科技】、【英可瑞】、【沃尔核材】、【永贵电器】等。
风险提示：新能源车销量不及预期；充电桩出海进度不及预期等。
来源：民生证券 邓永康,李孝鹏,赵丹,席子屹
2023年08月21日 |
