充电设备行业专题报告：海外充电市场提速，中国企业出...

充电设备行业专题报告：海外充电市场提速，中国企业出海受益

1. 投资分析

我们认为充电基础设施建设是新能源车行业快速发展不可或缺的一环， 随新能源汽车销量快速增长，充电桩需求爆发。近期我国接连出台重磅 政策，充电桩行业发展长期向好。而欧美市场普遍存在公共车桩比过高、 分布不均、快充占比低等问题，对充电桩需求更加急迫。在各国政策的 推动下，我们认为欧美充电桩市场将走上快车道。我国企业有望参与到 制造环节享受欧美市场快速放量的红利。

2. 从中国看海外，欧美充电需求急迫

2.1. 中国充电桩建设相对完善，政策支持下继续快速发展

受下游新能源汽车市场驱动，中国充电桩需求快速增长。随着新能源电 动汽车终端销量和渗透率高速增长，配套设备充电桩需求快速增长。且 我国人口密度大、高速公路里程长的人口及道路特点对国内充电站和充 电桩的数量以及充电效率提出了更高的要求。 我国车桩比呈下行趋势。我国的新能源汽车保有量呈现快速增长趋势， 2022 年的新能源汽车保有量超 1300 万台。与新能源汽车配套的充电基 础设施市场迅速响应，公共充电桩保有量从 2018 年的 30 万台增至 2022 年的 179.7 万台，私人充电桩保有量从 2018 年的 47.7 万台增至 2022 年 的 341.3 万台。公共车桩比从 10:1 下降至 7:1，总车桩比从 4:1 逐渐下降 至 2.5:1。



我国充电基础设施建设基本满足新能源汽车需求。从增量角度看，2022 年我国充电基础设施增量为 259.3 万台，新能源汽车销量为 688.7 万辆， 车桩增量比为2.7:1。其中，公共充电桩增量为65.1万台，同比上升91.6%， 随车配建私人充电桩增量为 194.2 万台，同比上升 225.5%。公共充电桩 占比下滑至 34.5%。从电流类型来看，公共充电桩直流占比为 42.4%。

“十四五”规划明确充电桩建设目标，为各省市充电桩行业发展提供重 要动力。2022 年 1 月 21 日国家发改委、国家能源局等十部门印发《关 于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》，明确 到“十四五”末，我国电动汽车充电保障能力进一步提升，可满足超过 2000 万辆电动汽车充电需求。随后，31 个省市相继出台了一系列相关政 策和规划为中国充电桩行业的发展提供了重要动力，其中北京、广东、 上海、海南等省市明确规划了 2025 年充电桩建设规模，进一步推动中国 充电桩行业的快速发展。

2023 年以来充电桩建设仍获重磅政策刺激。 1）2023年 2月工信部八部门印发《关于组织开展公共领域车辆全面电 动化先行区试点工作的通知》。 各区域推广目标合计为 204 万辆。按标准车折算后，《通知》给出 36 个 试点区域新能源汽车推广数量参考目标，其中北京等 11 个趋于推广目 标为 10 万辆，山东等 11 个区域推广目标为 6 万辆，海南等 14 个区域 推广目标为 2 万辆。 对应公共充电桩数量约 100 万个。目前主流商用快充桩功率为 100- 120kw，公交车等大型车辆充电桩功率则更高。按平均单个充电桩功率 120kw 计算，经标准桩折算后，完成推广目标需新增约 100 万个公共充 电桩，新增市场规模近 500 亿元。

2）5月 5日，国务院常务会议审议通过关于加快发展先进制造业集群的 意见，提出适度超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设、运营、 维护模式，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴，促进农村新能源汽车 市场健康发展。 配合新能源汽车下乡，乡村充电桩潜在市场空间较大。根据中汽协数据， 2020-2022 年新能源下乡车型累计销量分别为 39.7/106.8/266.0 万辆，占 当年总销量比例为 29%/30%/39%，农村市场为新能源汽车销量增长提供了强劲动力。然而目前公共充电桩保有量前十的省份为：广东、浙江、 江苏、上海、北京、湖北、山东、安徽、河南、福建，合计占比超 70%， 主要集中在沿海和中部的一线城市，乡村地区充电基础设施相对匮乏， 充电桩市场空间增长潜力较大。

与中国相比欧美充电桩保有量及新增量均较少。我国充电基础设施建设 朝着车桩比 1:1 的目标继续迈进，相对完善的充电桩配套在一定程度上 加速了中国新能源汽车的发展。中国新能源汽车以及充电基础设施发展 路径可作为欧美市场的参考，与中国相比欧美充电基础设施建设相对滞 后。截至 2022 年底，全球约有 270 万个公共充电桩，2022 年新增超 90 万个，其中慢充桩 60 万个（中国占比 60%）、快充桩 33 万个（中国占比 90%）。在欧美同样大力推动新能源汽车发展的背景下，海外充电桩行业 发展潜力巨大。



2.2. 欧洲充电基础建设滞后且发展不均衡

欧洲充电基础设施的发展速度低于新能源汽车市场增速。发展不平衡的 问题导致欧洲市场近几年车桩比不降反升。据 IEA 调查，欧洲公共充电 桩数量从 2018 年的 12.1 万台增加到 2022 年的 53 万台，欧洲公共车桩 比不降反升，从 2018 年的 7.9 逐渐增至 2022 年的 14.7，而我国 2022 年 公共充电桩车桩比仅 7：1，远低于欧洲市场。欧洲的充电桩市场需快速 发展来匹配其新能源汽车市场。

欧洲公共充电桩直流占比较低。根据 EAFO 数据，2022年底欧盟范围内 有约 44.9 万个充电桩，其中交流充电桩约 40.2 万个，直流充电桩约 4.7 万个。公共充电桩交流占比近 90%，远高于国内，难以满足日益增长的 快充需求。 拆分结构来看，截至 2022 年底，欧盟范围内共有慢速交流充电桩（P＜ 7.4kW）4.5 万个、中速交流充电桩（7.4kW≤P≤22kW）33.8 万个、快 速交流充电桩（P＞22kW）1.9 万个、慢速直流充电桩（P＜50kW）0.5 万个、快速直流充电桩（50kW≤P＜150kW）1.8 万个、1 级超快直流充 电桩（150kW≤P＜350kW）2.1 万个、2 级超快直流充电桩（P≥350kW） 0.3 万个。



许多欧洲国家没有达到 AFID的建议标准。Alternative Fuel Infrastructure Directive 建议每个欧盟成员国实现每个公共充电桩满足 10 辆轻型电动 车的目标，即公共车桩比达到 10:1，同时还需满足每辆纯电动汽车配备 1kW 充电功率；每辆插电混动汽车配备 0.66kW 充电功率。 然而，从欧洲整体来看，2022 年欧盟国家平均公共车桩比为 14:1，高于 AFID 标准。从欧洲各国来看，仅小部分国家如希腊、荷兰等实现了该目 标，其余大部分国家未能达到该标准，其中冰岛、丹麦、挪威、德国、瑞典、英国、西班牙等国家的公共车桩比甚至超过 20:1，同时每辆电动 车配备充电功率也低于 1kW，远不及该标准。 欧洲充电桩的地理位置分布不均。大部分充电桩位于少数几个布局相对 完善的国家。欧盟近 42%的充电桩集中在荷兰以及德国，而这两个国家 占欧盟面积不到 10%。

2.3. 美国车桩比居高不下

美国车桩比始终维持高位。2018-2020 年，美国新能源汽车市场在特朗 普政府带领下发展相对较慢，车桩比持续下行。自拜登上台后，美国新 能源汽车行业发展提速，销量实现较快增长，车桩比重新上行。据 IEA 数据，2022 年底美国公共充电桩保有量仅为 12.8 万台，较 2021 年仅增 长 1.4 万台，车桩比上升至 23:1。充电桩整体数量明显不足，急需加速 建设以匹配其未来快速增长的新能源汽车市场。



拆分结构来看，美国充电桩以 L2 交流桩为主。美国将充电桩分成 level 1（AC）/level 2（AC）/level 3（DC），其中 Level 3 为快充。三种类别的 充电桩随功率提升，其对应的充电速度明显缩短。美国市场不仅充电桩 保有量较低，而且以 L2 交流桩为主。截至 2023 年 5 月美国 L2 充电桩 数量为 14.7 万台，占比高达 77%。为了适应未来新能源汽车市场的快速 发展，美国充电桩的数量和性能均亟待提升。

从地理分布来看，美国充电站建设同样有待改善。美国仅有17%的充电 桩位于高速公路上，7%的充电点位于洲际公路上，且大部分充电站位于 东西两岸人口密集的城市周边，中部地区充电站分布较少。该充电桩分 布结构难以满足美国大部分地广人稀地区用户长距离驾驶的需求，在一 定程度上延缓了美国汽车电动化进程。

3. 海外充电市场步入发展快车道，潜在空间巨大

3.1. 欧美新能源汽车市场快速发展，充电桩需求高速增长

欧美新能源汽车市场仍处于早期迅速上量阶段，充电需求将快速攀升， 此前相对低速的充电基础设施建设远不能满足需求，需求旺盛从根本上 决定了海外充电桩市场属于高景气的价值洼地。 欧洲正式通过 2035年停售燃油发动机车辆议案，新能源汽车销量 增长动能强劲。2022 年欧洲新能源汽车销售 258.9万辆，同比增长 14.4%，渗透率达到 22.9%。短期内，受部分国家的补贴和税收政策 变化影响，2023 年 1-4 月，欧洲主要七国新能源汽车销量合计为 60 万辆，同比增长 9%，表现较疲弱。但长远来看，2035 年停售燃油 发动机车辆意味着渗透率将达到 100%，仍有巨大增长空间。



美国新能源汽车市场发展提速。2018-2020 年，美国新能源汽车行业发 展近乎停滞，在拜登上台后提出的绿色能源政策刺激下重新焕发活力。 2022 年美国新能源乘用车销量 98.6 万辆，同比增长 49.2%，渗透率达 6.9%。 2023 年 1-4 月美国新能源乘用车销量达到 44.3 万辆，同比增长 50.1%。 4 月单月美国新能源乘用车渗透率为 8.4%，较 22 年明显提升。考虑到 目前美国新能源车存量、渗透率较低，随着车企的持续投入和政策端的 持续刺激，预计美国新能源车型将持续丰富，基础设施将继续完善，预 计销量有望在 2023 年迎来大幅增长，成为全球增速最快的市场。

当前欧美新能源汽车市场插混比例较高，纯电车型陆续推出将放大充电 需求。欧美纯电动车的增速加快，其比例逐渐上升，2022 年欧洲纯电动 车占比 56%，美国纯电动车占比 71%。纯电动车比例提升对充电桩提出 了更多的需求。



3.2. 欧美国家政策频频出台，充电桩数量将快速增长

欧美针对充电基础设施建设出台了一系列扶持政策。各国都在加强充电 基础设施建设，以满足消费者不断升级的需求，在标准化、改进充电性 能、更广泛的地点覆盖等领域加大投入。欧美主要国家通过税收抵免以 及财政拨款等方式支持充电基础设施建设，同时加强了监管和规范，对 充电桩建设提出了更高的标准，保证了充电桩的质量和安全。

运营商投资意愿提高，车企也相继布局。在政策的推动下，充电桩制造 和运营企业都得到了充分的发展空间，投资意愿逐渐提升。同时也刺激 了相关企业在技术研发和服务方面不断创新，充电桩的数量与质量有望 得到显著改观。部分车企也加入充电桩的建设中，如通用汽车将在美国 和加拿大布局数万个充电桩以支持电动汽车的广泛使用。车企可以通过 这种方式一定程度上增强其品牌认可度。车企入局将有力促进充电桩的 发展，更快更好地适配新能源汽车充电需求。 充电桩将迎来十年十倍的快速增长，欧美市场增速显著高于国内。根据 IEA，为支持电动汽车增长，到 2030 年，全球充电基础设施需要增加约 10 倍，平均每年需要安装约 2000 万个充电桩，其中公共充电桩数量占 比约 10%，但装机量占比达 40%。从分布上看，由于低基数，欧美市场 增速显著高于国内。



3.3. 海外充电基础设施价值量亦有望提高

充电速度影响用车体验，发展直流快充迫在眉睫。根据德勤调查，欧美 消费者对于新能源汽车主要的顾虑在于公共充电桩数量不足以及充电 速度不够快。这也预示了欧美充电桩市场的发展方向。交流桩电压和功 率均低于直流快充桩，其充电速度也更慢。目前欧美地区，公共充电桩 交流占比均高达 80%以上，而我国公共充电桩交流占比不到 60%。我们 认为欧美市场需要重点补上直流快充桩数量较少的短板，以满足用户的 快充需求，这也意味着欧美市场对充电模块的需求将大幅增加，单桩的 价值量将明显上行。

在政策端部分国家和地区已体现了对发展直流快充桩的重视。 2021年， 德国的“Ladeinfrastruktur vor Ort”政策提出，符合条件的地区建设普通 充电桩时每个充电桩最高补贴 4000 欧元，而建设快充桩最高补贴金额 高达 1.6 万欧元。根据的 2022 年 ACEA 发布的《EU EV ChargingMasterplan》，用于投资充电桩建设的 1720 亿元中 850 亿元将用于建设 公共充电桩，这 850 亿元中又有 590 亿元用于投资公共快充桩，占比高 达 69%，资源向直流快充桩倾斜。IEA 预计到 2030 年由公共快充桩提供 的电力占比将达到 70%，其中快充比例逐年上行。



众多车企布局 800V高压平台，直流快充桩需求有望明显增长。在理想 状态下，800V 架构下的充电时间，相比目前主流的 400V 架构可以节约 一半的时间。我们认为 800V 架构将成为主流，相应的高功率快充桩的 需求也将爆发。

液冷或是下一代充电桩新趋势，充电桩价值量进一步提高。快充需求的 提升也对充电设备的散热要求提出了更高的挑战。充电模块主要的散热 方式分为风冷散热和液冷散热两种。相比于风冷散热的方式，液冷散热 具有散热能力更好、使用寿命更长、运维次数更少、噪音更小等优点。 欧美地区对办公及住宅附近区域的噪音有严格要求，液冷散热或成部分 直流快充桩的刚需。

4. 国内企业出海，充分享受海外充电需求爆发红利

4.1. 欧美厂商运营环节占优，中国厂商主要参与制造环节

欧美充电桩市场中的供应商可以分为四类，包括传统能源巨头、新能源 车企、综合性大型电气公司、专业充电桩运营商。传统能源巨头有 BP、 壳牌等，通过收购充电站运营商加速传统石油业务的转型。新能源车企 的代表企业有特斯拉、IONITY，充电桩业务主要配套服务新能源汽车。 综合性大型电气公司有西门子、施耐德、ABB 等，专注于充电设备的制 造，目前在欧洲充电桩市场处于主导地位，部分零部件已引入中国供应 商。专业充电桩运营商有欧洲的 EVBox 和北美的 ChargePoint 等，提供 的业务除销售充电桩外，也提供后续软件及服务业务。

欧洲充电运营市场基本由本土第三方服务商和车企覆盖。根据德国P3 资讯，截至 2022 年 3 月，其统计的 17 个欧洲国家共有约 33 万个充电 桩。第三方服务商中内壳牌可提供的充电桩数量居首位，为 26.2 万个， 覆盖率近 80%。车企方面，宝马/MINI、奥迪、梅赛德斯、现代和起亚共 享充电桩数量达 27.3 万个。



美国充电桩市场同样高度集中于本土企业。2021年Chargepoint占美国 Level2 充电桩市场份额过半，而在直流快充桩市场 Tesla 占比近 60%。

国内品牌在海外市场运营不具有优势。运营环节具有一定客户黏性，海 外厂商经过多年运营已有一定基础，而中国厂商该环节在海外布局较少， 市占率较低。另外，美国补贴排除了几乎全部非本土厂商，中国企业若 满足其要求将工厂建在美国且使用美国劳工将基本不具备竞争优势。 中国厂商进入海外市场主要通过以下几种合作方式：1）供应核心部件， 如充电模块；2）为当地车企或桩企组装代工；3）通过渠道商或经销商 开拓 B 端或 C 端市场。



4.2. 海外充电桩价格高于国内，出海盈利空间提升

海外充电桩价格较高，国内厂商将受益。目前主要交流桩功率为7kw和 11kw，国内交流桩价格大多在 2000 元左右，而海外交流桩折人民币价 格均在 4000 元以上。直流桩功率基本在 60kw 以上，多为 120kw，甚至 可高达 480kw，国内直流桩单瓦价格为 0.5 元左右，而海外直流桩单瓦 价格在 1.2 元以上。海外价格普遍为国内的 2 倍以上，为我国企业带来 了巨大的发展机遇。一方面，国产充电桩价格较低，在海外充电桩运营 企业迫切需要降本的背景下，国内企业竞争力较强。一方面，国内厂商 出海将有望获得显著盈利能力提升。 海外市场盈利能力优于国内。2022 年优优绿能国内市场毛利为 23.79%， 而海外市场毛利率高达 44.94%。纵观历史情况，海外毛利率始终为国内 毛利率的 2 倍左右。

美国 IRA法案对中国企业出海实际影响有限。2023年初颁布的IRA法 案规定从 2024 年 7 月起，充电桩 55%的成本需来自美国零部件。由于 充电模块主要零部件半导体功率器件大部分自美国进口，中国厂商生产 的充电模块实际成本符合 IRA 法案要求，出口限制较小。而整桩生产企 业或需通过在美建厂，雇用美国劳工并加大美国本土零部件使用占比来 规避政策限制，对盈利能力将产生负面影响，但目前在美有该类业务的 的企业数量较少业务占比较低，影响有限。长期来看，中国企业仍可通 过出口核心零部件的方式参与美国市场。

4.3. 产品品质过硬已通过多项海外认证的企业优势明显

目前国际上主要有五个充电桩标准，分别是：中国国标 GB/T、CCS1 美 标（combo/Type 1）、CCS2 欧标（combo/Type 2）、日本标准 CHAdeMO 以及独立的 Tesla 标准。中国充电桩出海需通过各国认证。



全球充电桩主流认证标准有：欧盟 CE 认证，美国 UL、FCC 认证，德 国 TUV认证，日本 PSE认证等。根据企业熟悉认证规则程度以及产品 成熟度，认证周期从数月到一年以上不等。

充电模块单独通过认证后，组装成桩后需再次认证，已有国际合作伙伴 且已通过多国认证的企业将具备明显的先发优势。目前国内多家充电桩 相关企业纷纷加速海外认证进程，其中部分领先的厂商已通过认证并已 获取海外订单。当前通过认证的产品以交流桩为主，待直流桩陆续通过 认证将进一步扩大海外市场。

来源：未来智库 作者：国泰君安证券，石岩、庞钧文、马铭宏
2023-05-30